美聯儲在12月是否將繼續降息？目前為止，這仍是一個充滿不確定性的謎團。

　　美東時間12月2日，美聯儲“當紅票委”、任內長期擁有美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）會議投票權的美聯儲理事沃勒表示，他傾向于在本月的FOMC會議上投票支持再次降息；但如果會議前公布的數據改變他對通脹形勢的預判，可能支持保持利率不變、暫停降息行動。

　　沃勒是在智庫美國經濟研究所（AIER）舉辦的一個貨幣政策論壇上作出上述表述的。他引用最近的數據暗示，通脹下行的進展可能正在停滯。他同時表示密切關注即將公布的就業和通脹數據。即使通脹下行的進程放緩，但總體的經濟健康，他也認為美聯儲適合繼續放松貨幣政策。

　　今年擁有FOMC會議投票權的“鷹”派票委亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克同日也回應了本月是否降息的提問。被問到是否支持本月降息時，博斯蒂克表示：“我將繼續保留選擇權。”他說，尚未決定本月FOMC會議是否需要降息，但相信今后幾個月應該繼續降息。

　　盡管兩位美聯儲官員并沒有完全為是否降息指明方向，但他們的發言已經在市場引起反響，一舉挽回了黃金價格的頹勢。12月3日早盤，黃金價格小幅上漲，國際金價報2635美元/盎司。前一天，受強勢美元和美聯儲放慢降息步伐可能性的打壓，現貨黃金震蕩下跌，一度跌超1%至2621.84美元/盎司。

　　11月26日，美聯儲在官網發布了11月貨幣政策會議紀要。紀要顯示，如果經濟數據與預期整體一致，那么逐步降息可能是適當的。紀要稱，在討論貨幣政策前景時，與會者預計，如果數據與預期整體一致，即通脹率繼續接近2%，經濟仍接近最大就業率，那么隨著時間的推移，逐步轉向較為中性的政策立場可能是適當的。

　　紀要發布后，市場認為，這一信號是美聯儲貨幣政策利率接近中性利率后將放緩降息步伐的信號，美聯儲有可能放棄了之前“急需降息”的緊迫政策立場，再次回到了“可以穩步前行”的穩健狀態。于是，上周美元指數止跌上漲，走出比較樂觀的行情。縱觀11月，美元指數累計上漲1.7%，而金價走出承壓行情。上周，紐約商品交易所12月黃金期價收于2681.00美元/盎司，當周累計下跌2.05%。國際金價則累計下跌超3%，為最近一年來最大月度跌幅。

　　導致黃金價格下跌的主要原因，是投資者對美聯儲繼續降息的預期開始動搖。投資者一直預期美聯儲將在12月降息25個基點，但最近的通脹數據讓人擔心降息的進展可能已經停滯。美聯儲9月開始降息50個基點，隨后又在11月降息25個基點。周一早些時候，美國供應管理協會（ISM）報告稱，11月美國制造業活動有所改善。除了周五即將發布的備受矚目的就業報告，投資者本周還將看到民營部門就業增長數據、ISM服務業報告和一周初申請失業金人數。

　　影響美聯儲放緩繼續降息步伐的因素是什么？

　　11月27日，美國商務部公布的數據顯示，10月美國個人消費支出（PCE）價格指數同比上漲2.3%，漲幅比9月擴大了0.2個百分點；剔除食品和能源價格后的10月核心PCE價格指數同比上漲2.8%，漲幅同樣比9月反彈擴大了0.1個百分點。值得注意的是，美國5至10年期通脹預期在11月上升至3.2%，這一數字已接近過去30年歷史區間的上限。此外，目前美聯儲的政策與名義GDP增長基本保持同步。如果考慮名義GDP已包含通脹和生產力因素，那么當前的政策利率似乎較為適宜，進一步降息可能會導致政策過于寬松。

　　在衡量美國通脹情況的指標中，PCE價格指數一直受到美聯儲青睞，被認為能夠更好地衡量長期通脹趨勢，特別是核心PCE價格指數能夠體現消費者日常消費的趨勢變化。10月，美國PCE價格指數再度反彈后，有多家分析機構預測，美國通脹在未來特別是在2025年或將進一步上漲，并基于此進一步降低了對美聯儲2025年降息的預期。（記者 韓雪萌）

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